*ST皇台正式“宣判”，或将成为白酒退市第一股

当茅台即将站上千元大关之时，曾经的白酒企业上市先驱者皇台酒业却在其上市将满20周年之际，走到了濒临退市的边缘。

4月24日晚间，连续戴帽3年的*ST皇台发布公告称因年报编制工作量大，2018年年报将推迟至4月26日发布。根据皇台此前公布的2018年业绩快报显示，*ST皇台预计2018年净利润同比增长53.76%，但仍为-8675.28万元，而这也从侧面说明，皇台的暂停上市已是铁板钉钉的事情。

虽然此前皇台迎来了甘肃富豪赵满堂旗下公司盛达集团入主，但是在亏损之势难以阻挡的情况下，赵满堂真的能成为皇台的“白衣骑士”吗？

股票退市进行时

4月8日晚公布，盛达集团及其一致行动人已于2019年3月14日至4月8日期间买入887.16万股*ST皇台股份，占总股本5.00%，到达举牌线，成为*ST皇台新晋股东。

2019年4月11日至4月12日期间，盛达集团增持*ST皇台0.99%的股份；

2019年4月12日，盛达集团和北京皇台签署《表决权委托协议》，盛达集团因此拥有受委托的表决权的股份数量为24667908股，占上市公司总股本的13.90%。

综上，权益变动完成后，盛达集团及其一致行动人合计控制上市公司19.9%的股份，成为上市公司的控股股东，*ST皇台实际控制人变更为赵满堂。

从新晋股东到*ST皇台实控人之路，盛达集团仅仅走了四天。

随着控股股东的更迭，*ST皇台股价曾连续在11个交易日内涨停，虽然此后*ST皇台公布了暂停上市的警告，但投资者的热情却丝毫没有减弱。

如果说只是单纯退市，那么*ST皇台也许不会那么引人注意，但9名高管同时辞职、多位高管被证监会立案调查、变更实际控制人的公告在同一天发出，还是有点让人招架不住。有评论人士认为，*ST皇台11连板的背后，很有可能是有投资者在赌皇台会不会通过收购、卖壳等方式实现业绩好转从而恢复上市，从而获取暴利。

根据相关规定，*ST皇台在2018年度报告发布后，深交所将在公司披露年报之日起15个交易日内作出是否暂停公司股票上市的决定。不过，值得注意的是*ST皇台的暂停上市并非退市。在这两个程序之间，*ST皇台仍有“恢复上市”的喘息机会。

如果2019年*ST皇台被上交所暂停上市，只要在法定期限内披露暂停上市后的第一个半年度报告，同时半年度财务报告显示公司已经盈利，且上市公司最近一个会计年度经审计的每股净资产高于股票面值，那么*ST皇台就可以重新上市。

假如2019年全年，*ST皇台再度录得净资产为负或是净利润为负，那么就将触发“终止上市”的情形，也就是从A股退市，但退市后上新三板仍可重组申请恢复上市。

但是作为曾和茅台齐名的上市酒企，走到如今这个地步难免让人感到唏嘘。

如今烽烟四起的皇台，祖上也富过

曾经在白酒行业，流传这么一句话“南有茅台，北有皇台”，可见业界对皇台的认可度之高。

在1994年的第二届巴拿马万国博览会上，皇台酒与茅台酒都荣获金奖，而“南有茅台，北有皇台”也是在那时流传出来的。

实际上，早在1997年皇台的销售额就已经达到1.3亿元人民币，当时市场上一度出现了消费者持币待购而不得的情况。同等时间，身处开放一线的洋河凭借经济地域的优势将自身销售额提升到了1.5亿元人民币左右的水平。

1998年皇台集团由甘肃皇台实业(集团)有限责任公司、北京丽泽隆科贸公司、苍南县迪科技术发展公司、上海人民印刷八厂、安阳市长虹彩印企业集团共同发起成立，还曾被评为中国饮料制造业最佳经济效益500强。

2000年8月，位于甘肃的皇台酒业便在深交所上市。彼时，国内一干后来风光无限的二线白酒尚未完全起步，即便是如今市值上千亿的贵州茅台也在一年后才在上交所上市。

上市前十年的坎坷之路

时间进入2000年8月7日，皇台酒业在深交所上市。次年11月，皇台集团将所持有的皇台酒业法人股划转给了北京皇台商贸公司持有，占上市公司总股本的65.01%，性质仍为国有法人股。划转完成后，皇台集团不再持有皇台酒业任何股份；张景发为皇台酒业法定代表人。

而后张景发通过以实物资产作价进行增资、股权转让、国有股票拍卖等手段逐渐降低其他股东持股比例，而后成为公司实际控制人，实现了从国有企业到私人企业的蜕变。

彼时，中国白酒行业进入黄金十年，茅台、五粮液、洋河、今世缘、郎酒、劲酒等酒企通过国有企业改制，纷纷激发了自身活力，特别是洋河改制后凭借蓝色经典系列一跃而起扭转了濒临破产的危局。与此同时，同样经过改制的皇台却陷入组织混乱，人才流失的尴尬境地，仅2005年就亏损了1个亿。

随着2008年张景发的逝世，皇台酒业陷入了张氏子女股权纠纷的官司之中。两年后，无心亦无力经营皇台酒业的张力鑫，将鼎泰亨通持有的皇台3477万股 (占总股本的19.60%)作价22113. 72万元上海厚丰投资，仅此交易鼎泰亨通获利1.4亿，由此皇台酒业进入到了厚丰时代。

激荡起伏的重组之路

新人新气象，按理来说新控股股东的入主一般都能给公司的发展注入新的动力，然而事与愿违的是，大股东更换后公司的业绩没能更上一层楼，反而每况愈下。

根据时任皇台股份总经理李学继的表述，2010年皇台酒业大股东易主、董事会改组后，企业的经营管理层得到加强，皇台酒生产恢复、产品升级、营销步伐加快、技改提速，生产步入了发展的快车道。2011年，皇台实现营业总收入1.05亿元，2012年实现营业总收入1.3亿元，通过新的资本入股皇台仿佛迎来了新生。

据李学继介绍，作为区域强势品牌，皇台在武威销量1.3亿元，占40%的绝对份额，通过板块化运作，在作为省内白酒消费风向标的兰州市场, 皇台品牌已具备一定的影响力，其中2011年开始推广的主打产品皇台“红六鼎”,在2012年实现了销量大幅增长。然而，随着2013年全行业进入深度调整期，皇台酒业的复兴之路戛然而止，再度陷入亏损。

此外，虽然上海厚丰是第一大股东，却不能在皇台酒业当家做主。在上海厚丰入股后，卢鸿毅曾提出了一系列振兴公司的收购方案，但是却遭到了张力鑫的鼎泰亨通和二股东北京皇台商贸多次否决。

在一场场闹剧般的重组+否决中，上海厚丰最终精疲力尽。重组和并购的失败，让卢鸿毅等人十分失望，于2015年从皇台酒业抽身而出，由新股东新疆润信通股权投资有限公司接手上海厚丰，也顺手接下了皇台酒业的烂摊子，而80后少女吉文娟也成皇台的新掌门。

重组完成后，皇台酒业实际控制人摇身一变为德隆系新疆屯河（中粮屯河前身）前任总经理，具有20多年番茄行业经验，被誉为国内番茄行业第一人，骁勇善战，被人称为追求"每战必胜"勇将的张国玺。

虽然张国玺掌舵下的皇台曾计划进军番茄行业，但却遭遇到了与此前卢鸿毅一样的情况，自从新股东控股皇台，二股东北京皇台商贸几乎对所有议案都投了否决票，大有一站到底的态势。

此后皇台先后曾计划涉足游戏、保健、教育等行业，但都无疾而终。2017年皇台更是陷入了整体的人事动荡，包括董事长、副董事长、总经理、董事、证券事务代表等高管纷纷离职，尤其是原董事长卢鸿毅因个人原因的“一辞到底”更是将皇台酒业的高管离职潮推向了高峰。

更为尴尬的是，*ST皇台前董事长卢鸿毅在职期间，还以多种方式大肆“掏空”和“侵占”上市公司财产，涉案数额或超3.6亿元；此外，在卢鸿毅任职期间，*ST皇台所涉的多桩民事纠纷及债务，在账目上存在瑕疵。

根据*ST皇台董秘谢维宏的描述，2018年10月前后，甘肃省武威市公安局已成立“4.19”专案组对*ST皇台“库亏”及相关案件进行调查，缴获了犯罪嫌疑人藏匿的账本、会计凭证等，初步查清了武威、兰州两地的涉案金额，掌握了卢鸿毅等人侵占和掏空上市公司的大量证据。但鉴于主要犯罪嫌疑人还未抓捕归案，案件具体情况尚未对外公布。

起底皇台新“金主”，盛达集团为何入主？

盛达集团为何“闪电”入主面临退市风险的*ST皇台？

资料显示，盛达集团成立于1998年，业务涵盖金融投资、资产管理、保健医疗、矿业开发、建筑地产、文化旅游、贵金属加工，拥有甘肃、北京两个集团总部。其旗下盛达矿业（000603.SZ）于2011年在深交所上市。

盛达集团实控人为赵满堂，1960年11出生，甘肃天水人。在2018年10月发布的《2018胡润百富榜》中，赵满堂、赵庆父子身家45亿元，在甘肃省富豪榜排名第3名，在全国富豪榜中排名902位。

在白酒证券所分析师们看来，盛达集团此时入主已处于退市边缘的皇台酒业，投机的可能性比较大，其目的可能是看中了*ST皇台的壳资源。

此外，4月16日，盛达集团还通过提供2000万元借款，为*ST皇台输血，从盛达集团对皇台酒业的借款可以看出其对皇台酒业的重视程度，盛达集团官网信息公开表示未来要拓展酒类文化，或许是看中皇台酒业的酒类业务；即便不是看中皇台酒业的酒类业务，也可以借助皇台酒业再创造一个酒企。

但是也不排除盛达集团旗下其他资产有想要借壳上市的计划，因为从实际上看，酒业已经不算是皇台酒业的核心资产，经过长年累月的“折腾”，皇台酒业的核心资产或许只剩下上市公司的“壳”。

白酒行业分析师蔡学飞也表示，皇台酒业连续多年亏损，而且产品开发不畅，人员动荡，面临退市风险，酒业板块短期内有所回升的可能性不大，基本可以认为盛达集团变成皇台酒业控股股东有借壳的意图。

综合来看，皇台酒业跨界转型自救已经存在诸多的不确定性因素，此时实控人又发生变化，令该公司的未来再度蒙上一层厚厚的迷雾，皇台酒业到底要何去何从，可能该公司自身都无法预料……